1月12日晚美股集体低开，中概股却逆势走强，背后原因是？

美股开盘下跌背后，一场关于货币与信用的深层博弈正在上演。

市场分化凸显避险情绪

北京时间1月12日晚上，美国股票市场的三大股指集体出现低开情况，在盘前的时候当时股指期货的下跌已经预先显示了这样的一种走向趋势。其中科技板块以及金融板块变成受到严重影响的区域，在芯片股当中高通公司以及英特尔公司等等是普遍出现股价下跌的，在银行股里面花旗银行的跌幅是非常明显得。这样一种普遍下跌的格局体现反映出了市场对于当前美国经济政策环境的担忧这样一种情绪。

和美股呈现疲软态势截然不同的是，中概股表现强势，资源股也展现出强劲势头。其中，纳斯达克中国金龙指数的涨幅超过了3%，像知乎、金山云这些股票的股价飙升幅度更是超过了20%。与此同时，黄金、白银以及与之相关的矿业股出现了大幅上涨的情况，现货黄金的价格一度突破了每盎司4620美元这个价位。而这种市场分化程度十分剧烈，明确地显示出资金正从传统的美元资产朝着另类避险资产流动。

美联储独立性遭遇空前挑战

在那一天，有一则消息致使全球市场予以高度关注，按照新华社所报道的情况来看，美国联邦检察官针对美联储主席鲍威尔开启了刑事调查。这一事件绝不是单纯的法律程序如此简便，这件事情的核心直接对标美联储的独立性问题。美联储身为美国的央行存在，它的货币政策在制定的时候本来就应当独立于政治压力之外 。

受法国里昂商学院聘任的李徽徽教授明确指示，此次所开展的调查，其真实意图并非表面上所呈现的那般光明磊落，用成语来形容就是“项庄舞剑”，而其中所暗藏的深意全在于沛公。表面上看似针对的是那所谓的“翻修问题”，然而深入探究后，会发现其实质目标并非如此简单，而是旨在力图争夺利率方面的话语权，并且妄图动摇美元资产背后所依托的制度信用根基。这场风暴的不断升级，它所蕴含的意义就在于意味着货币政策极有可能会沦为政治博弈的一种工具。

美债收益率曲线陡峭化

从美联储独立性遭受质疑的背景当中来看，美国国债市场出现了剧烈的波动情况。近期阶段，10年期美债收益率明显地跳涨起来，收益率曲线呈现出快速的“陡峭化”态势。李徽徽教授做出分析认为，这样一种现象意味着市场对于未来通胀以及政策风险的定价正在发生根本性的变化。

长期国债收益率，失去了那顶部的约束，这成为了一个危险的信号，它暗示着市场开始怀疑美联储去控制长期利率的能力以及意愿，一旦市场形成美联储会成为财政部“融资通道”的共识，美债长期走弱的趋势将会难以逆转，进而全球资产定价的锚也可能会随之松动。

美元步入中长期熊市周期

鉴于上述那种发生了的结构性变化，好多位分析人士针对美元的前景作出了悲观的判断。李徽徽教授十分明确地提出来，美元已然进入了“中长期熊市”这类周期。这并不单单只是短期汇率所出现的波动，而是源自于对其底层信用支撑被削弱的那种深感忧虑。

当日内，美元指数走弱，下跌幅度多于百分之零点三 ，这属于该趋势在微观层面的一种呈现 。一旦美国丧失货币政策独立性 ，投资者对于美元价值的信心便会大幅降低 。美元身为世界主要储备货币的那一地位 ，正遭遇着数十年来前所未有的严峻考验 。

全球股市驱动逻辑生变

在2026年刚开始的这个时候，全球股市原本的驱动逻辑应当是从之前那种流动性驱动转变为企业盈利基本面驱动。可是呢，美联储引发的风暴把这个进程给打乱了，李徽徽教授觉得，这有可能致使市场波动性和震荡变得更加剧烈，特别是针对高估值的科技股以及弹性比较大的中小盘股而言，将会承受更大的压力 。

正好这次风险的早期预演是美股科技股的下跌。当低利率环境以及货币信用基础这些支撑估值的因素受到质疑的时候，才说股价的调整或许仅仅只是开始。全球资本会重新评估在各个市场、各类资产里的配置比例。

黄金角色转变与资产配置启示

如今，黄金于当前的市场里，其交易的逻辑已然全然发生了改变。源达信息证券研究所之中，有一位名为姜楠宇的分析师，他指出，现在的黄金所扮演的角色，乃是“美元体系可看跌的期权”，又或者可以称作是一种能起到主权信用保障作用的保险。它的价格一路飙升，直至达到了新的高度，这实际上是针对美元信用所存在潜在风险的直接对冲行为。

这种变迁给投资者带来了明晰无歧义的资产配置启发，于传统“股债汇”市场存在面临交互影响风险的情形之下，和主权信用关联度低的实物资产以及另类资产的配置意义显著显现，白银、稀土等品类的协同抬高，亦确证了资金正于寻觅全新的“避风港”。

鉴于美联储独立性危机存有引发全球金融体系重构的可能性，您觉得普通投资者当下最应当对哪一类资产的配置比例予以调整呢？欢迎于评论区分享您的看法。